Investing.com – ABD 10 yıllık reel tahvil getirisi, küresel öz kaynaklar için iskonto oranı niteliği taşıyan bu gösterge, BofA Securities’e göre piyasaların daha şahin bir Federal Rezerv fiyatlamasıyla birlikte Şubat ayından bu yana 80 baz puan yükselerek döngünün en yüksek seviyesi olan yüzde 2,5’e ulaştı.
BofA, bu artışın; küresel satın alma yöneticileri endeksinin Ağustos ayında üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla güçlenen küresel büyüme ivmesi, iyileşen ABD iş gücü piyasası ve artan enflasyon riskleri tarafından beslendiğini belirtti.
Orta Doğu’daki yeniden tırmanan gerilim, petrol fiyatlarını yeniden varil başına 100 doların üzerine taşıdı ve tedarik zinciri baskılarını artırdı.
BofA’ya göre öz kaynaklar, başlangıçta düşen risk primleri ve güçlü bir kâr artış dönemi sayesinde faiz baskısından korunmuştu; ancak bu dayanıklılık son dönemde kırılganlık belirtileri göstermeye başladı.
Stoxx 600 endeksi, Ağustos ortasından bu yana yaklaşık yüzde 4 geriledi. Faizlerdeki süregelen yükseliş artık düşen hisse senedi risk primiyle dengelenemiyor; üstelik kâr revizyon döngüsü de yavaşlamaya başladı.
Piyasa konsensüsü tahvil getirilerinin daha da yükseleceğini öngörse de BofA’nın faiz stratejistleri, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin yıl sonuna kadar yüzde 4,5’e geri çekilebileceğini düşünüyor.
Aracı kurum bu görüşünü birkaç faktöre dayandırdı: Piyasa 2027 ortasına kadar Fed’den üç faiz artışı fiyatlıyor; enflasyon ivmesi tartışmasız güçlü değil, zira üç aylık yıllıklandırılmış TÜFE yüzde 1,6 ile beş yılın en düşük seviyesine yakın seyrediyor; faiz satışlarının hisse senedi zayıflığına yol açması, finansal koşulların sıkılaşmasıyla Fed’in şahin tutumunu yumuşatması nedeniyle kendi kendini sınırlayan bir süreç haline gelebilir; ayrıca pozisyonlar halihazırda açık tarafta olup bu durum faizlerde bir toparlanma potansiyelini artırıyor.
